Dựa theo tiểu thuyết cùng tên của nhà văn người Pháp Gaston Leroux, The Phantom of the Opera là câu chuyện về chàng trai xấu xí Phantom bị xã hội bỏ rơi, trốn xuống tầng hầm và kho chứa bên dưới nhà hát Opera - nhà hát lớn nhất thế giới tại Paris vào năm 1911.
Một lần, khi trộm nhìn lên sân khấu, Phantom bị cô đào hát Christie "hớp hồn". Với khả năng hát Opera trời phú, Phantom hướng dẫn cho Christie và biến cô trở thành một diễn viên nổi tiếng của nhà hát.
Tuy nhiên trái tim Christie chỉ dành cho Raoul de Chagny, một chàng quý tộc trẻ tuổi, đẹp trai. Đau khổ và ghen tị vì tình cảm không được đáp lại, Phantom bắt cóc Christie xuống nơi ở của mình, với lời đồn về một bóng ma ẩn hiện dưới lòng nhà hát của Paris hoa lệ...